从77亿估值到5亿“卖身”迅雷，虎扑能否进一步挖掘男性用户商业价值？

外界眼中的“直男社区”虎扑正式(zhèngshì)被迅雷“收入囊中”。 6月2日，迅雷有限公司(yǒuxiàngōngsī)（Nasdaq:XNET）公告称，已完成(wánchéng)对上海宽辉网络科技有限公司（“宽辉”，亦称上海宽辉互联网技术有限公司）的收购，宽辉是知名体育网站虎(hǔ)扑的运营者。 根据迅雷与匡辉(kuānghuī)之间的最终协议，迅雷在交易完成前已支付4亿元(yìyuán)的现金(xiànjīn)对价。此前宣布，该交易的总现金对价为5亿元。根据最终协议，迅雷将在交易完成后十二个月(yuè)和二十四个月内，分别支付剩余的1亿元现金对价。 公开资料显示，迅雷是国内(guónèi)知名的云服务公司，其旗下产品包括迅雷下载、迅雷云盘等，至今累计用户超过4亿。值得注意(zhídezhùyì)的是，无论是(wúlùnshì)迅雷还是虎扑，都以男性(nánxìng)用户为核心，对于此次交易，不少网友戏称是“直男收购直男”。 此前迅雷(xùnléi)发布的(de)财报显示，今年(nián)第一季度营收为8880万美元(wànměiyuán)，较上年同期(tóngqī)的8036万美元增长(zēngzhǎng)10.5%，基于美国通用会计准则（U.S. GAAP），净亏损为95万美元，上年同期的净利为360万美元。2024年迅雷实现总营收3.24亿美元，同比下降11.1%，主要受到云计算减少与收缩国内直播及其他增值服务业务影响，基于非美国通用会计准则的净利润2390万美元，同比持平(chípíng)。 今年1月，在迅雷宣布收购(shōugòu)虎(hǔ)扑当时，迅雷董事长兼CEO李金波表示，收购虎扑这一举措将充分发挥(chōngfènfāhuī)迅雷在互联网内容传输领域和庞大用户群体优势，结合虎扑的优质体育内容和活跃社区(shèqū)，促进内容下载、社区互动，以及忠实用户群体的体育消费。 虎扑是知名的内容(nèiróng)社区，主打体育、游戏等话题，主要用户群体为男性。据《文汇报(wénhuìbào)》报道，2001年(nián)，酷爱篮球的程杭从清华大学毕业后赴美国留学，留学期间，他花费260美元租了一个服务器，一手打造出篮球论坛(lùntán)“hoopCHINA”，并于2004年1月1日(rì)正式对外开放。 最初，程杭几乎(jīhū)每天都要(yào)花(huā)上两三个(liǎngsāngè)小时，编译一些未见于国内媒体(méitǐ)的报道“遗珠”，发布在论坛上供读者浏览，虎扑由此收获了一批 “铁杆粉”。这种日积月累，再加上中国互联网产业快速发展，使得越来越多的中国篮球迷加入到论坛中，论坛内容也开始(kāishǐ)变得日趋多元化。短短两年，hoopCHINA注册用户数已近100万，并跻身Alexa世界网站排名全球前1000位。 2007年，程杭(chéngháng)获得博士学位，“毫不犹豫”当即选择回到上海创业。在找到几位合伙人后，他们共同创办(chuàngbàn)上海雷傲普文化传播有限公司(yǒuxiàngōngsī)，开始公司化运营虎扑。 在内容影响力上(shàng)，虎扑是成熟的社区。早在2020年5月，其注册(zhùcè)用户数量已突破1亿，活跃用户数也达到了(le)8000万。不过，在资本运作上，虎扑曾经多次冲击IPO失败。 2016年(nián)4月8日，虎扑(pū)首次报送IPO招股书。据招股书显示，2013年至2015年，虎扑的广告业务收入占比均在55%以上(yǐshàng)，且在2015年达到60.78%。 2018年虎扑获得由(yóu)中金公司领投的6.18亿元融资，2019年字节跳动则以12.6亿元价格获得虎扑30%股份，彼时虎扑的估值达到峰值77亿元。谈到此次合作，程杭(chéngháng)曾公开表示(biǎoshì)：“字节的很多内容，虎扑都(dōu)可以免费使用(shǐyòng)，我们会选择一些偏男性审美的内容放在虎扑上，但虎扑现在供给字节的内容还比较少。” 2019年3月，虎扑(pū)在证监会登记了IPO辅导备案工作(gōngzuò)，进入二次上市的筹备中，不过再度折戟。2021年6月23日，中金公司(zhōngjīngōngsī)公告，鉴于虎扑拟调整(tiáozhěng)上市计划，中金公司、东方财富证券(zhèngquàn)、虎扑三方同意解除辅导协议，终止对虎扑首次公开发行股票并上市的辅导工作。这也意味着虎扑第二次终止IPO计划。 资本不(bù)看好的原因或许源于虎扑单一的盈利模式。虎扑现任CEO殷学斌在接受媒体采访(cǎifǎng)时表示，2025年初，虎扑广告占比已经高达90%。“直男”是(shì)代表虎扑的标签但不应该是唯一标签。 “我们在内部讨论时，越来越少提及自己是(shì)篮球社区(shèqū)、体育社区、泛娱乐社区。我们更多(duō)的是要将业务和产品覆盖(fùgài)到更多男性有兴趣的话题讨论上去。从男性兴趣点出发，又会延伸出一些其它需求。在未来，虎扑的产品就会从满足这些需求开始，逐步迭代。” 值得注意的是，针对收购虎(hǔ)扑后的经营管理方向和策略，6月6日，据媒体报道(méitǐbàodào)，迅雷投资者关系部门回应称，由于刚完成交割(jiāogē)，很多业务整合的探讨和计划(jìhuà)还在(zài)过程中，后续如果有新的动向会及时披露。目前，虎扑依旧保持原班管理团队，迅雷会在后期的运营中给予支持，尚未探讨拓展计划。 迅雷表示(biǎoshì)，虎扑是国内最好的(de)运动社区，有独特的社区文化和(hé)优秀的经营团队，公司将继续支持团队的独立经营。迅雷将整合双方的流量，实现优势能力的相互赋能。接下来，两家公司会在产品设计上互相借鉴，优化体验；在技术研发(yánfā)中资源共享(zīyuángòngxiǎng)，降低成本并加速创新。两者(liǎngzhě)的合作不仅是资源共享，更是战略协同，有望实现共赢并巩固市场地位。” 不过，迅雷方面并未(bìngwèi)确认上述说法。 对于迅雷而言，收购虎扑的(de)核心价值或许在(zài)于庞大用户数量以及活跃的内容社区，“5亿元的收购价格，相比虎扑巅峰时期估值依旧下滑不少。”文娱产业分析师张书乐告诉澎湃新闻记者，在他看来(kànlái)，虎扑以体育内容和社区运营(yùnyíng)见长，但技术能力薄弱；迅雷则在下载(xiàzài)加速、云计算、区块链等领域有技术积累，可以(kěyǐ)优化虎扑的直播体验、内容分发及数据安全，双方形成互补。 张书乐认为，从多个角度看，迅雷以5亿收购虎扑(pū)有其合理性，本质是在男性用户的定位(dìngwèi)基础(jīchǔ)上，对其商业化价值进行更深入挖掘：在用户资源(zīyuán)上，虎扑有超1亿用户，8000万活跃，超90%为男性，能为迅雷带来大量流量，助其快速扩大体育领域(lǐngyù)用户覆盖。同时，虎扑与迅雷目标用户均以年轻男性为 借此迅雷可构建“工具 + 社区(shèqū)”闭环，提高用户粘性。作为(zuòwéi)国内最大体育垂直社区，虎扑覆盖NBA、足球、电竞(diànjìng)等，内容数据丰富，能助力迅雷从下载工具向(xiàng)综合平台转型。另外，迅雷可借虎扑基础拓展赛事直播、社区互动、电商等业务，打造新型生态。 澎湃新闻记者(xīnwénjìzhě) 范佳来 (本文来自澎湃新闻，更多(duō)原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)